致使市场流动性骤然收紧，企业资金状况急剧恶化，大量不良债权由此产生。据估计，地产和股票价格的下跌给rb带来的财富损失约为1500万亿日元，相当于rb全国个人金融资产的总和。

    经济泡沫的破灭，使rb经济元气大伤，此后多年，经济增速再未突破5，平均增速甚至低于1，甚至此后的历次金融危机期间，rb经济都出现了较大幅度的负增长，与此同时，物价也长期处于通货紧缩区间。rb从西方国家中的“优等生”陷入“失落年代”。那年花开灿流年

    泡沫经济崩溃后，rb政府曾推出过一系列经济刺激计划，动用超过100万亿r元的资金刺激经济，但效果并不明显，反而产生了一批僵尸企业和僵尸银行。到目前为止，rb先后有一百大几十家金融机构宣布破产倒闭。财政支出规模的扩大也导致rb财政状况由长期盈余转向高赤字。1991年，rb公共债务余额占p比重仅为68，2000年底即上升至143。进入21世纪以来，仍保持持续攀升势头，成为债务率最高的发达国家之一。

    此外，rb还推出了长期超低利率和零利率政策。1991年7月至1995年9月，rb银行逐步将基准利率降至05，1999年正式实施零利率政策，但rb已进入流动性陷阱，金融刺激效果不彰，反而形成了持续数年的r元全球套利，成为未来全球金融危机的推动因素之一。

    整体而言，宽松的财政政策和货币政策都未产生预期效果。主要原因在于私人部门出现的“资产负债表式衰退”以及银行的不良债权攀升。泡沫经济破灭引发了资产价格大幅下跌，私人部门企业和家庭的资产负债表随之处于资不抵债的状况，其经济行为目标由追求利润最大化转变为追求债务最小化，表现为企业部门再投资意愿降低，家庭部门消费需求疲软。私人部门行为目标的变化，造成了信贷需求的显著降低，中央银行的信贷刺激政策失效，信贷循环陷入停滞。受此影响，金融部门只能将信贷资金转用于购买政府部门为刺激经济而发行的政府债券，导致财政支出和杠杆率大幅攀升，但实体经济难有明显改善。”

    萧婉婷有些明白得点点头，其实她已经听明白了，这就是几年或者几十年可能要发生的事其实就是五六年之后的事情，来的实在太快了，超过了大部分的预料。

    “那是不是就是说”

    赵宏没有等她说完已经快速的点点头，表情也没有了之前的欢乐，有些东西可以意会，不需要再多说什么了！

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