们通过资产的注入，企业购并，各种各样的重组，尤其是一些企业通过买利润，造成它的利润快速的成长，这样的过程，a股市场当然还有它的氛围。大家看投资者的状态，整个市场政策市的特征和特点，大家可能研究上市公司还不如去研究趋势。

    这样的情况造成了我们过去很长的一段时间，所谓的大盘的股票，因为它炒作不容易，反而它的估值变得非常的低，非常的所谓的合理。所以它们股灾之后的第一个阶段叫估值的修复。

    第二个阶段，价值重估，一旦它修复了，在修复它的价格过程，也是大家重新认识它的过程。大家就发现原来这些蓝筹股票，绩优股也是会涨的。

    吸引了大家眼球之后，大家对它有考虑，既然估值已经修复了，他会以为我们要对它进行重新估价。重估，是重新对它进行估价，就是所有的蓝筹股票，也各就各位。

    我们也会发现，有一些蓝筹股票就不一定涨的好，有一些涨的就非常好。这其实是对它进行重估。

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    茅台已进入价值重估阶段

    重估可不是就它的价值本身，因为估值修复，用静态市盈率给它修复就可以了，但是重估，更多的考虑它的未来，把未来的因素加进去，对它进行重估。

    我们用茅台举例子，茅台的估值修复阶段早就结束了，它一定是早就进入了价值重估阶段。

    重估的时候大家就会考虑，未来它的价格可以提升多少？可以多卖多少瓶酒就说它的酿酒的能力，把未来它的增长因素加到它的价值估值上面。这样就有很多的公司估值就会不太一样。茅台，其实处于这个阶段。

    既然是价值重估，这个时候它已经涨了很多了，市场的情绪就完全调起来。就会有很多的伪价值投资者，介入了。他是不管你价格是值多少的，他只看趋势的，涨的很好，大家都在买，他就会介入。

    这时在价值重估的过程中，一定会出现泡沫性的重估。

    无论是什么样的股票，哪怕它是价值投资，都有个泡沫化过程。

    过去人家说炒郁金香也会炒出泡沫，我们炒生姜大蒜，都会有泡沫出来。地里可以长出来的东西都会有泡沫出来。其实因为这是人性层面决定的。

    漂亮50也有可能泡沫化

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    一旦这个形成趋势，形成了风尚，它就会出现泡沫化的过程。美国股市的漂亮50，很多年前也曾经炒到市盈率70倍。一旦出现这种情况，你用简单的估值就不好去判断它了。

    这个时候你还是要回到市场本身，判断市场资金量够不够，市场的情绪是不是处于这个阶段。

    我们a股一个非常特殊的现象，因为现在是强监管，怕风险，也怕担负道德风险，这个时候政策面真的不希望看到暴涨，因为暴涨一旦出现跌风险很大，而且责任很大。

    这种时候就会发现，原来对待茅台要把这个因素加进去，市场上我们有几个东西是可以确立的。2017年价值的一些股票，尤其蓝筹的一些价值成长性的股票，它绝对是一个牛市。上证50，沪深300，这些都应该是牛市状态。

    牛市应该怎么去做？

    我讲了很多东西，很多策略，有些策略它是用来对付牛市的。你把这个策略用在牛市上，我们在7月份讲的一期节目《为什么要继续抱一弃九？》，说一九行情怎么来应对它，甚至帮大家分析了什么时候要关心一会不会变成九，你要怎么去判断？怎么从投资者的情绪去判断？这个它是有效的。

    这不是简单的用价值投资的理论，看它的估值合不合理，因为这时谈它的估值合理，没有道理。35倍的市盈率，合不合理呢？从它的历史平均来讲，市盈率肯定不合理。

    所以不能简单的去判

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