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    李大霄：a股“入摩”倒计时，什么股票受外资青睐？

    原创：李大霄功夫财经昨天

    文

    李大霄英大证券研究所所长

    5月15日凌晨，明晟公司公布了一系列mssci指数对全球投资资金具有重要参考价值，全球980多只etf基金跟踪msci指数，大约有3万亿美元以它为基准进行资产配置，其中跟踪msci新兴市场指数的资金有1.9万亿美元。可以预期的是，早期进入a股的国际增量资金主要是跟踪msci新兴市场指数的资金。

    根据规划，a股最初以2.5%的因子纳入msci新兴市场指数，占指数权重为3.9%，到今年9月3日，将按照5%的因子纳入，占指数权重提高到7.8%，届时，流入a股的资金约为170亿至180亿美元。长期来看，如果a股在未来完全纳入，a股占新兴市场权重将达到13.54%，预计资金流入可能达到*美元左右。

    毋庸置疑，正式纳入msci，对a股是重大利好事件，国际资金的进入，不仅会为a股带来大量增量资金，同时对市场生态也会产生积极影响。

    两类资金持仓结构会成为msci布局的重要参考

    如此体量的资金进入a股后，会买入哪些股票，将是未来相当长一段时间市场关注的焦点。

    我们可以先参考一下目前市场上两类重要资金的持股情况，一类是国家队资金，一类是在a股国际化进程中通过各种渠道进入的各类外资。作为重要的机构投资者，这两类资金的选股逻辑，对于通过msci新进入的外资具有重要的借鉴意义。

    所谓国家队资金，主要包括社保、证金、汇金、外汇局旗下三大投资公司（梧桐树投资平台、凤山投资、坤藤投资）以及五个具备国家队背景的公募基金（易方达瑞惠、招商丰庆a、华夏新经济、南方消费活力和嘉实新机遇）。目前，国家队持股市值合计达4.5万亿，占a股总市值的7.4%。

    根据最新数据，国家队前十大重仓股是：中国平安、中国银行、中国中车、浦发银行、工商银行、招商银行、中信银行、兴业银行、交通银行、中国人寿。除了中国中车属于高端制造行业之外，国家队资金持有的基本上是金融类的权重股。

    从选股逻辑上，国家队资金对规模、业绩、估值非常重视，而且持股非常集中，对金融股的偏爱更是表现的淋漓尽致。

    已经进入a股的外资，主要是通过qfii、rqfii、沪港通、深港通等渠道流入。截至5月7日，通过qfii进入a股的资金是1437亿，通过沪港通和深港通进入a股的资金是6183亿，合计总共7631亿。

    根据最新数据，这部分外资的前十大重仓股是：茅台、美地、海康、恒瑞、平安、格力、上海机场、长江电力、北京银行和五粮液。

    11到20位的重仓股分别是：青岛海尔、伊利股份、中国国旅、宁波银行、杨九股份、招商银行、海螺水泥、上海汽车、海天味业、南京银行。

    当然，以上涉及到的个股并不是推荐大家现在买，机构买入的价格可能也比现在便宜不少。

    我觉得，从介入位置来讲，在钻石底买入、在婴儿底儿童底持有，应该是更理性的操作思路。

    事实上，一些外资在a股耕耘了很多年，持股周期非常长，他们买入的价格非常便宜，获利也已经是非常丰厚。只有坚持长期投资的原则，做时间的朋友，才能享受时间带来的奇迹。

    msci带来的资金究竟会关注哪些股票？

    当然，研究先前进入外资的持股偏好，对于我们判断msci实行后增量外资的操作倾向，是很有帮助的。

   

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