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    这个行业持续高增长，板块指数跑赢大盘，了解一下？

    央视交易时间今天

    近年来，定制家具企业纷纷迎头赶上上市热潮，资本力量涌动，全屋定制、整装、新零售等新兴形态成为了行业风口。定制家具上市企业在2018第一季度也交出了亮眼的成绩单，那么，投资者该如何把握定制家具产业快速发展所带来的投资机会呢？目前定制家具行业处于快速发展阶段，这给定制家具企业的发展带来了那些新机遇呢？

    定制家具企业业绩靓丽板块指数表现强势

    2018年第一季度财报显示，8家上市定制家具企业的整体表现优秀。索菲亚2018年一季度净利润1.03亿元，同比增长33.48%；金牌厨柜2018年一季度净利润1859万元，同比增长84.33%；欧派家居2018年一季度净利润7355.58万元，同比增长32.48%；志邦股份2018年一季度净利润3015.4万元，同比增长48%。好莱客2018年一季度净利润3552.51万元，同比增长38.41%；皮阿诺2018年一季度净利润1301.41万元，同比增长58.55%。

    招商证券轻工行业首席分析师郑恺：我们一方面认为整个定制家具行业是属于一个可选消费板块，行业稳定性较比较好。第二个整个行业的渗透率也并不高，所以看出来整个行业增速还是比较有潜力。基于一季报分析，我们觉得增长的主要来源可能来自于两个方面，一个是整个行业2017年基本上启动了比较大幅开店的进程，门店渠道有一定程度的扩张。第二个是这些企业，基本上都启动了一个套餐制，所以说因为套餐会导致消费者觉得划算，他会购买更多的企业产品，这样会形成收入高增长的主要推动器。

    定制家具板块年初至今表现好于大势，并带动整个家具板块的整体表现，如申万家具行业指数，包含8家定制家具企业，从年初至5月22日下跌0.99%，而同期上证综指下跌2.81%。家具行业跑赢上涨综指1.82个百分点。

    招商证券轻工行业首席分析师郑恺：我们认为其实跑赢大盘跟基本面的挂钩还是比较明显的，你可以发现这些企业收入增速的中位数为30.9%、业绩增长中位数为33.5%左右，也是高于整个行业的业绩和收入增速。

    申万宏源证券资深高级分析师屠亦婷：我觉得未来这个行业会进入到一个综合竞争实力的阶段，具体到前端和后端。前端主要是体现在整个门店的接单能力和获客能力，包括设计师和导购给客户提供全屋定制整套解决方案的整体能力，这一块我觉得在目前前端流量越来越紧张的情况下是非常重要的导流的方式。第二个就是体现在它的后端的生产能力，我们可以注意到在柔性化和信息化方面，投入比较早的企业它整体的生产成本会控制的更加好，对客户的响应周期会更加的缩短，同时也会降低它终端的出错率。

    专家认为，定制家具虽然前景可期，但是投资者也要注意风险，主要考虑两个方面，一方面从估值角度，如果市场对个别公司的成长性过于乐观，线性递推，可能有业绩增速不能匹配估值的风险。另一方面从基本面的角度，潜在风险可能在于阶段性的终端竞争情况以及工装占比提升对资产负债表和现金流的边际影响。

    申万宏源证券资深高级分析师屠亦婷：我觉得一方面其实投资者可以把自己定位成一个普通的消费者，比如说从日常的卖场的草根渠道的调研，来看一下定制这一块行业是不是受到地产后周期的影响，以及各个品牌之间竞争情况和它的接单情况。第二个从财务报表的角度，我觉得应该关注应收账款和预收账款这两个指标。

    消费者青睐现场体验定制家具需求持续上升

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