火一点，从长期来看，这也是坚持的过程过来的。

    到今年我再说我未来再延续3年不卖。比如说它现在已经搞到第三代(胰岛素)了，也有人搞第三代，但是营销模式、营销效果可能没有这家原来的基础好。

    马成章：持有医药股十一年还不准备卖

    实际上，马成章收益最高的医药股并不是通化东宝，而是华东医药，而且持股时间达到了11年，中间经历了两轮牛熊。这么长的持股时间，对任何投资者来说都是一种煎熬。到底是什么让马成章坚持下来了呢？

    2007年，马成章综合现金流以及净资产收益率等指标，以6块多的价格买入了华东医药，在股价上涨的过程中还加了几次仓。但华东医药在2007年8月股价突破18元后又一路下跌，马成章沮丧之下准备全部清仓。但一次偶然的经历让他改变了想法。

    家具销售是马成章的本职工作，西安附近的不少医药公司都是他的客户，其中就包括九州制药。

    马成章西安投资者

    当时我去收款的时候，他们就是说现在公司没有钱。我也知道，要了一年多时间了。说是马上有个收购，然后可能过了年就能把我这个货款能给返回来，结清。

    我问了一下，但是当时没有告诉我谁家。过了年以后，又不停去要钱去，然后才知道说是浙江一家企业，我说浙江的谁家的，他说是华东医药。我当时暗自窃喜，我说华东医药，我拿着这个股票，本来这个公司我已经都想着卖了，然后说那我让它再等等。

    由于对九州制药相当了解，马成章早就听说公司生产的氨酚双氢可待因片是当时的新型麻醉药品，国内只有两家企业生产销售，而且还有不少麻醉药品种都已经处于上报审理中。如果收购成功，就意味着华东医药迈入麻醉药品生产销售领域。

    马成章西安投资者

    它这个麻醉药好像是全国第二家，也是属于稀缺品种。而且又是国家管制的，这个药是不能随便生产的，要也相当的资质还有管制许可才能生产。我一看，然后说这个可能还有点儿利好

    同时我又看这个公司做的产品，我记得很清楚，有一个什么国内(其他企业)没有，它又是是独家的，器官移植用药。我有一个朋友，他是在医院的，是麻醉师。我就问他，我说你们做手术这个用谁家的？他说他们用过这东西。

    马成章就这样留下了华东医药，即便公司股价在2008年表现并不好，甚至在年底跌破7元，但马成章丝毫没有动摇。这一拿，就是十一年。华东医药两只单品，阿卡波糖和百令胶囊销量都突破了20亿。这也让马成章坚定了继续持股的信心。

    马成章西安投资者

    它这个增长速度，每年基本上是25%左右，甚至是30%往上增长。公司非常稳健，公司就是说发展非常稳健。他们老板很务实，本本分分搞公司的发展，所以我看到这些以后，那我没有理由不相信这个公司。

    马成章：误打误撞押中牛股错过卖点收益缩水

    实际上，马成章拿了十年左右的股票可不止这两只。但是最终的收益情况却大相径庭。

    2005年，马成章根据自己在书上看到的现金流贴现估值法，筛选了所有的股票，把每股现金流大于1块钱的个股全部罗列了出来。之后又综合净资产收益率再次筛选了一遍。

    马成章西安投资者

    记者：当时是按照这些依据来选那些股票？

    马成章：对。

    记者：那结果这些股票表现怎么样？

    马成章：刚好赶上大牛市，(最多的)时候已经有150万了，就是挣的有150万了，但是到2008年底的时候，金融危机再加上各种形势突变，然后把这150万全都又打回去

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